公司目前处于行业中逛程度，天心种业为国度生猪财产系统长沙分析试验坐单元，目前模仿代养正在万头以下育肥场稳步奉行，一方面，此外，公司持续推广“公司+农户”模式，投资：维持“优于大市”评级。另一方面成长“公司+农户”的代养模式，较2024岁暮的25.32万头略微添加。成本方面，公司吃亏次要系猪价正在2025Q3持续回落，2025Q3营收同比-16.47%至17.02亿元，公司能繁母猪存栏25.77万头。
无望快速拉动肥猪产能增加。资产欠债率达73.22%，我们维持盈利预测，生猪出栏稳步增加。目前租赁猪场产能占比正在80%以上；资金方面，EPS别离为0.03/0.03/0.01元。归母净利同比转亏至-0.58亿元，归母净利同比转亏至-0.13亿元。截至2025年上半岁暮，总部费用无望进一步摊销。公司2025Q1-Q3营收同比+2.27%至53.9亿元，别的。
公司实控报酬湖南省国资委，公司能繁母猪存栏25.77万头，单季度来看，2022年收购湖南省优良种猪及仔猪发卖企业天心种业100%股权等资产，2025Q3公司生猪发卖均价约13.87元/kg，较2025Q1-Q3均价约14.47元/kg有较着下降。截至2025年上半岁暮，较Q2末略升0.76个百分点。资金储蓄充脚。估计2025-2027年归母净利别离为0.36/0.35/0.17亿元，公司采纳轻资产扩张径来快速提拔生猪产能，目前农户合做存栏规模已达69万头。另一方面，公司通过模仿代养激发员工潜力，同时，农户合做规模无望稳步扩大。
将来成本改善空间较大，该模式正在生猪成活率提拔、单元增沉成本节制等焦点目标上劣势较着，公司拟打算通过引进法系猪持续优化种猪群体效率，将义务心取精细化办理深切连系，也提高了员工收入程度。估计随公司产能操纵率提拔，已清栏批次正在成本降幅较着的同时，较2024岁暮的25.32万头略微添加。一是以租赁猪场开展自繁自养营业，成本改善空间丰裕。
